大家好，不管是新手还是有一定基础的朋友，亿华通和国鸿氢能谁厉害 都值得认真了解一下。我自己学习之后受益匪浅，所以今天诚心分享给大家，连同 氢能龙头亿华通登陆科创板 一起讲解，希望大家都能有所收获。
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氢能龙头亿华通登陆科创板***燃料电池行业价值显现
作为全球最大的能源生产和消费国，我国近年来积极发展氢能与燃料电池产业以应对气候变化、保障国家能源安全、降低石油对外依存度。在交通运输领域，燃料电池汽车可以有效缓解因燃油车油耗及碳排放较高带来的能源及环保压力，同时长续航里程、快速加注、高功率密度、低温自启动等特点使其在长途、重载、商用领域和寒冷地区等场景中拥有可观的应用前景，可与纯电动汽车互补，共同推动我国交通电动化进程。
我国长期以来对电动汽车技术研发给予了高度重视和大力支持，自21世纪初即开始规划氢能与燃料电池汽车产业发展，“十五”、“十一五”、“十二五”与“十三五”计划期间政策支持层层递进，不断推进技术研发与产业化，确立了到2020年实现批量生产和规模化示范应用的目标。
近期，北京亿华通科技股份有限公司（以下简称亿华通，证券代码：688339）登陆上交所科创板。作为专注于氢燃料电池发动机系统研发及产业化的高新技术企业，亿华通具备自主核心知识产权，率先实现了发动机系统及燃料电池电堆的批量国产化，产品目前主要应用于客车、物流车等商用车型。一直以来，亿华通致力于成为国际领先的氢燃料电池发动机供应商。登陆资本市场之后，亿华通也将持续释放行业新动能，开启发展新征途。
专注燃料电池发动机研发率先实现批量国产化
作为专注于氢燃料电池发动机系统研发及产业化的高新技术企业，亿华通核心产品为自主研发的燃料电池发动机系统，同时应客户需求销售燃料电池系统软件及零部件等。此外，亿华通为进入燃料电池领域的部分整车企业等提供技术开发及服务。
纵观行业，国内燃料电池汽车市场商业化才刚刚进入起步阶段。2017年度、2018年度和2019年度，中国市场销售的氢燃料电池汽车数量分别为1272辆、1527辆和2737辆，亿华通燃料电池发动机系统销量分别为192台、303台和498台，是中国燃料电池从技术研发、示范运营到核心技术产业化进程的推动者和见证者。
自成立以来，亿华通持续致力于燃料电池发动机系统的研发及产业化。经历了技术探索阶段（2012年~2015年）、技术推广阶段（2016年~2018年），并即将进入技术大规模产业化阶段（2019年-）。
2019年度，亿华通共计实现主营业务收入54941.29万元，在国内率先开启了氢燃料电池发动机批量商业化的进程。亿华通位于张家口的氢燃料电池发动机系统生产基地一期工程已建成投产，一期项目已具备2000台/年的生产能力，未来随着二期项目建设完成亿华通将具备年产10000台的生产能力。
在生产方面，国内燃料电池行业没有成熟的产业经验，亿华通依靠长期以来的经验积累摸索出一整套关键工艺技术和专用装备。其自主开发的年产2000套燃料电池发动机系统半自动化生产线于2017年正式投产，实现了从小批量示范产品到批量生产线产品的跨越。未来，随着张家口燃料电池发动机系统生产基地二期工程落地，生产线自动化水平还将继续提升，标准化程度的提高将进一步提升产品一致性，同时规模效应也将进一步降低燃料电池产业化成本。
在示范运营和商业化推广方面，亿华通先后参与了北京市科委和联合国开发计划署等重大项目示范运营，亿华通与国内知名的商用车企业宇通客车、北汽福田、中通客车、苏州金龙以及申龙客车等建立了深入的合作关系，搭载亿华通发动机系统的燃料电池客车先后在北京、张家口、上海、郑州、苏州等地上线运营。
其中，张家口公交公司于2018年陆续引进了174辆燃料电池公交车均配套亿华通发动机系统，历经了该地区冬季低温环境的严苛考验，累计运营里程已经超过850万公里，是亿华通商业化推广的标杆项目。
值得一提的是，亿华通及下属公司神力科技曾先后承担多项国家高技术研究发展计划（863计划）项目、科技部国家重点研发计划项目以及北京市科委、上海市科委项目等燃料电池领域重大专项课题，历经了中国燃料电池产业从技术研发为主向示范运营和产业化推进的重要转变。
掌握142项发明专利驱动创新引领迭代
能够获得多家国内知名商用车企深度认可，并且承担国家重要项目，源于亿华通在技术自主化方面的淬炼和探索。
亿华通及下属公司自成立以来始终坚持自主研发的发展道路，遵循由表及里的纵向开发路径，通过在燃料电池发动机系统及电堆领域深耕，目前已形成142项发明专利、92项实用新型专利、81项软件著作权，主导和参与制订了30项现行和即将实施的燃料电池国家标准，报告期内累计完成了8项燃料电池领域国家课题，是我国燃料电池领域极少数具有自主核心知识产权并实现燃料电池发动机及电堆批量化生产的企业之一。
与此同时，亿华通多年以来致力于燃料电池发动机系统的国产化，目前已形成高功率密度燃料电池系统集成技术、长寿命燃料电池系统控制技术、高功率密度燃料电池电堆设计及集成技术、电-电混合动力系统匹配与控制技术、高可靠燃料电池系统故障诊断及容错控制技术、高安全车载氢系统集成与控制技术等一系列燃料电池发动机系统关键共性技术，产品性能接近国际领先水平。
不仅在技术层面深耕细作，其模式创新也堪称业界的标杆和典范。亿华通坚持正向开发策略，采取由表及里的纵向开发模式，即层层深入将技术链逐环解耦，报告期内从燃料电池发动机研发逐步深入到电堆研发，未来还将布局燃料电池膜电极等。上述开发策略使其深入了解终端客户需求，通过集成和控制燃料电池发动机系统，逐步消化吸收和掌握关键部件核心技术，不断实现产品关键性能提升和成本降低。
在市场推广层面，亿华通从参与联合国开发计划署等重大示范运营项目到开展商业化销售，与国内主要客车生产企业建立了合作关系，自北京开始逐步完成张家口、郑州、上海等七大重点城市布局，不断持续深化“点-线-面”的市场拓展策略，依托核心城市拓展直线距离不超过500公里的燃料电池推广城市，实现点线辐射的推广布局。
在采购层面，亿华通致力于提升发动机系统零部件国产化率，建立稳定的供应链体系并降低生产成本。报告期内，亿华通已实现国产电堆的批量化生产，除少数高规格、国产替代难度较高、验证周期较长的部件采用进口产品外，零部件国产化率已然大幅上升。未来，随着我国燃料电池行业产业化推进继续加快，国内供应商技术水平、产品可靠性和产业化能力都将快速提升，亿华通将进一步完善供应链体系，并建立可靠的质量保障。
引领氢能产业向世界领先供应商迈进
当前，新一代信息通信、新能源、新材料等技术与汽车产业加快融合，产业生态深刻变革，竞争格局全面重塑，我国汽车产业进入转型升级、由大变强的战略机遇期。
作为国内领先的氢燃料电池发动机供应商，亿华通在登陆科创板之后，也将从各个层面提升实力，引领产业健康、持续发展，开启发展新征途。
在技术创新层面，亿华通将坚持正向开发策略，采取由表及里的纵向开发模式，坚持自主创新并加强国际合作，与清华大学等高校院所开展基础研发合作，依托在北京、上海等地的研发中心持续进行产品迭代开发。同时，亿华通将积极与丰田汽车等燃料电池领域内的国际领先企业开展业务与技术合作，交流学习国外先进技术和理念，从而保证自身产品技术的先进性。
在市场推广层面，亿华通结合现阶段燃料电池产业的发展情况和我国氢能资源分布，制定了“点-线-面”的燃料电池市场推广发展战略。“点”：在北京、张家口、上海、郑州、成都、苏州等燃料电池产业资源或氢能资源丰富的城市，积极布局氢能产业落地和燃料电池汽车示范运营。“线”：以核心城市为中心，拓展直线距离500公里内的燃料电池汽车推广城市，形成“点-线”辐射的推广布局。“面”：以大规模制氢技术突破为契机，利用前期已推广城市、城间管网为纽带，建设我国氢能产业大区域，从而实现“点-线-面”战略。
高科技企业的发展离不开人才的驱动，人才是企业持续发展的基础和保障。在人才发展层面，亿华通将在强化内部人才培养、加快引进外部人才和完善人才激励机制三方面开展公司人才战略，打造一支能够适应燃料电池产业竞争和公司发展需求的人才队伍。
直面未来，亿华通将秉承“引领氢能产业，共建美好未来”的发展使命，坚持开拓、创新、高效、发展的经营理念，以建设成为世界领先的氢燃料电池发动机系统供应商为战略目标，在国家关于支持氢能与燃料电池汽车产业发展相关政策的指引下，科学发展，在充分防控投资风险和经营风险的前提下，坚持发展主业不动摇，自主创新，深耕产业，实现公司股东价值最大化。文/迟帅
每日经济新闻
中国“氢能第一股”亿华通正式上市!核心技术构筑企业护城河
中国“氢能第一股”亿华通于8月10日在上海证券交易所科创板正式上市，其核心技术构筑了企业护城河，在氢能领域具有显著优势。
上市概况亿华通本次公开发行1763万股，发行价格为76.65元/股。募集资金主要投向燃料电池发动机生产基地建设二期工程和面向冬奥的燃料电池发动机研发等项目。
营收规模与盈利能力亿华通营收规模持续高速增长，2017年-2019年营收分别为2.01亿元、3.68亿元和5.54亿元，同期归母净利润分别为2861万元、2312万元和6392万元。
营业收入复合增长率为65.87%，归母净利润复合增长率为49.47%，远高于同行业可比上市公司平均水平。
综合毛利率保持在较高水平，报告期内分别为46.30%、50.32%和45.12%，盈利能力领先行业。
核心技术优势亿华通具备自主核心知识产权，率先实现了发动机系统批量国产化。
2015年收购神力科技后，具备了做氢燃料电池发动机系统核心部件的能力，电堆技术逐渐实现自主化突破。
掌握了燃料电池核心技术，取得了共计225项发明和实用新型专利以及81项软件著作权，正在申请的核心技术相关发明专利及实用新型共计159项。
全产业链优势与客户资源亿华通持续推动燃料电池汽车商业化进程，客户资源数量和质量均优质。
主要客户包括郑州宇通、北汽福田、上海申龙、中植新能源等国内主流整车厂。
2019年公司氢燃料电池汽车系统出货量位居全行业第二，国产电堆使用数量为全国第一。
市占率与行业地位亿华通是国内极少数具备燃料电池发动机系统及电堆量产能力的企业之一。
2019年市场占有率为18.20%，在燃料电池发动机系统领域具有领先优势。
截至2019年9月，被纳入《新能源汽车推广应用推荐车型目录》的燃料电池商用车型共有185款，其中亿华通累计与10家整车厂商合作开发了37款燃料电池车型，占比20.00%，位居行业第一。
氢能产业前景氢能源以清洁、高热值、零排放的优势，是未来全球能源系统中不可或缺的重要一环。
我国燃料电池汽车销量于2016年开始快速发展，最近4年复合增长率达到63.26%，2019年燃料电池汽车销量达到2737辆，产业已经由政府主导的技术探索发展过渡到了示范运营阶段。
亿华通的成功上市是我国氢能历史的一个重要里程碑，将引领我国氢能企业打破重重阻碍，做大做强。
“中国氢能第一股”亿华通将登科,年入5.5亿,应收竟比营收高
“中国氢能第一股”亿华通通过科创板审核，上市在即，其年营收达5.54亿元，但应收账款连续三年超过营收，存在大客户依赖、应收账款高且回款不稳定、产能利用率低却募资扩产等问题。具体阐述如下：
亿华通基本情况成立背景与地位：成立于2004年，脱胎于清华大学，前身为北京清能华通科技发展有限公司，是国内最早一批从事氢燃料电池领域的企业，专注于氢燃料电池发动机系统研发及产业化，2016年1月在新三板挂牌，被称为“中国氢能第一股”。行业前景：燃料电池汽车被视为最理想的清洁能源交通工具，氢能被誉为“终极新能源动力解决方案”，氢燃料电池技术被认为是解决未来人类能源危机的终极方案。近年来，国家大力支持氢燃料电池行业发展，各地也积极跟进，该产业面临良好发展机遇。技术优势与市场合作：拥有氢燃料电池发动机研发核心技术，实现核心部件燃料电池电堆自主配套，在国内率先实现发动机系统及燃料电池电堆批量国产化。截至2019年末，为10家客户配套的37款燃料电池车型纳入国家《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，数量位居行业第一。财务状况与风险营业收入：2017- 2019年，营业收入分别为2.01亿元、3.68亿元和5.54亿元，保持稳定增长。大客户依赖风险2017- 2019年，前五大客户的销售收入总计分别为1.86亿元、3.15亿元和4.65亿元，占同期主营业务收入的比例分别为92.61%、85.42%和84.70%。
申龙客车连续3年是前五大客户，2019年对其销售收入占公司发动机系统总收入的33.27%，成为第一大客户。但因申龙客车信用风险增加，亿华通于2019年末对其2.98亿元应收账款单项计提坏账准备4684.47万元，这也是公司2019年扣非后归母净利润为负的主要原因。
中植汽车部分应收账款账龄达2- 3年，因国家补贴资金回流慢等因素回款较慢，亿华通于2019年末对其3000万元应收账款单项计提坏账准备1500万元。亿华通提醒投资者关注应收账款可能无法全额回收的风险。
应收账款问题2017- 2019年，应收账款分别为2.88亿元、4.19亿元和6.36亿元，占营收的比例分别为142.93%、113.59%和114.83%，居高不下。同期，应收账款周转率只为1.01、1.01和0.96。
截至报告期末，未严格按照合同约定进行结算的应收账款比重为31.54%，回款延迟现象普遍存在。收款进度取决于客户自身资金状况，若客户经营状况恶化或新能源汽车产业链资金环境无法改善，收款不稳定情况将持续，可能导致应收账款无法及时回收甚至损失。
经营性现金流风险：由于应收账款和存货规模快速增长占用大量营运资金，2017- 2019年，经营活动产生的现金流量净额分别为- 1.69亿元、- 0.79亿元和- 1.70亿元，存在现金流持续为负导致营运资金不足的风险。募资扩产情况募资计划：此次计划融资12亿元，其中6亿元用于建设年产能8000台的燃料电池发动机系统自动化生产线，项目建设周期为36个月。产能利用率现状：2018年和2019年，产能利用率仅为15.70%和30.05%，目前年产能为2000台/年，募投项目建成后年产能将达10000台。而2017- 2019年，燃料电池发动机系统销量分别为192台、303台和498台，全国氢燃料电池汽车整体销量也不高，2017- 2019年分别为1272辆、1527辆和2737辆。扩产风险与预期存在大规模产业化不及预期的风险，作为先行者在探索产业化道路中可能面临产业化体系不成熟、生产装备水平不高等问题。
当前氢燃料电池汽车推广受关键技术不成熟、燃料电池成本较高、氢能基础设施建设不完善等因素影响，产业化进程滞后于纯电动汽车，存在市场开拓与推广不及预期的风险。
亿华通预计2021年下半年募投项目可实现小批量生产，2024年产能利用率达到100%，但未来产品销量能否如预期有待观察。
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